Текущий счет платежного баланса РК с профицитом в $500 млн
В первом квартале 2024 года показатель сложился с дефицитом в 46 млн долларов
Обзор рынков подготовили аналитики Ассоциации финансистов Казахстана (АФК).
Валютный рынок
В последний день июня национальная валюта укрепилась на фоне благоприятной внешней конъюнктуры и перед важной публикацией планируемых объемов продаж иностранной валюты из Национального фонда на июль и динамики инфляции. Так, курс по паре USD/KZT по итогам валютных торгов понедельника снизился до 519,73 тенге за доллар (-0,60 тенге), тогда как объем торгов составил 185,3 млн долларов (-5,6 млн долларов). Отметим, что при высоких объемах трансфертов и продаж иностранной валюты на рынке давление на курс может ослабевать в июле, поддерживая тенге. Также важно учитывать динамику инфляции: при ускорении инфляции могут вырасти ожидания по повышению базовой ставки. А это может сдерживать девальвационные ожидания. Дополнительную поддержку курсу могли оказать рост котировок нефти и глобальное ослабление доллара.
Между тем в первом квартале 2025 года текущий счет сложился с профицитом в 502 млн долларов (-46 млн в 1кв24г.). Улучшение произошло благодаря более быстрому росту экспорта товаров (+3,4%) по сравнению с импортом (+1,1%), а также снижению выплат по первичным доходам (-3,1%).
Диаграмма 1. Счет текущих операций:
Источник: Национальный банк РК
Денежный рынок
Индикативные ставки денежного рынка продемонстрировали смешанную динамику на фоне роста профицита ликвидности в системе и укрепления национальной валюты. Так, ставка TONIA сохранилась на уровне 15,50%, тогда как доходность SWAP-1D увеличилась с 9,68% до 10,23%. Общий объем торгов резко вырос – до 667,4 млрд тенге (+211,7 млрд). В то же время спрос на депозитном аукционе Национального банка вырос на 170 млрд тенге – до 1,0 трлн тенге, и был полностью удовлетворен при ставке 16,5% годовых. На этом фоне открытая позиция по операциям Национального банка РК увеличилась с 7,1 трлн тенге до 7,4 трлн тенге.
Фондовый рынок
По итогам торгов в понедельник индекс KASE прибавил 0,47%, достигнув уровня 6 018,6 пункта. Основной вклад в рост внесли акции Казахтелекома (+1,7%), Kaspi (+1,5%) и Народного Банка (+1,1%), что отражает сохраняющийся интерес инвесторов к крупным ликвидным ценным бумагам. Усиление активности на рынке связано с относительной стабильностью голубых фишек и ориентацией инвесторов на дивидендные истории в преддверии второго полугодия. На корпоративном уровне внимание участников могли привлечь новости о повышении S&P рейтинга КМГ (до «BBB-»), а также изменения в составе совета директоров КазТрансОйла.
Нефть
В понедельник цены на нефть марки Brent выросли до отметки 66,7 доллара за баррель (+0,8%) на фоне улучшения ситуации в международной торговле (Канада и США договорились продолжить торговые переговоры), ожиданий смягчения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы, привлекательных цен покупок (после снижения на прошлой неделе) и снижения индекса доллара. Отметим, что доллар в понедельник продолжил падение на глобальных рынках (снизился на 0,5% – до 96,8 пункта), оставаясь около трехлетнего минимума на фоне продолжающейся критики ФРС со стороны президента США. Слабый доллар, как ожидается, поддерживает спрос на нефть, делая ее более доступной для покупателей, использующих другие валюты.
Между тем со стороны спроса давление на котировки продолжает оказывать обеспокоенность в отношении экономической активности Китая. Так, индекс деловой активности (PMI) в производственном секторе Китая за июнь составил 49,7 пункта – немного выше ожиданий, но все еще указывая на сокращение активности.
Рисковые активы
Фондовые индексы США завершили торги в понедельник ростом на 0,5-0,6% на фоне прогресса в торговых переговорах и обсуждения бюджетного законопроекта в Конгрессе. В торговых новостях директор Национального экономического совета Кевин Хассетт заявил, что США возобновят переговоры с Канадой после того, как северный сосед отказался от налога на цифровые услуги. В понедельник министр торговли Ховард Латник поблагодарил Канаду, отметив, что данный налог мог стать фактором срыва будущей сделки.
Тем временем в Конгрессе разворачивается борьба за окончательное принятие «большого, красивого законопроекта» Дональда Трампа, который республиканцы с трудом продвинули на выходных. В сенате стартовал так называемый «vote-a-rama» – марафон голосований по поправкам, который может занять много часов, поскольку различные фракции Республиканской партии пытаются продвинуть свои интересы. Даже в случае одобрения Сенатом, для передачи законопроекта Дональду Трампу до намеченного республиканцами крайнего срока в пятницу потребуется еще одно голосование в Палате представителей, что также может оказаться непростой задачей.
Защитные активы
Рост цен на золото до 3 324 долларов за унцию (+1,5%) и снижение доходности 10-летних государственных облигаций США с 4,28% до 4,23% отражают усиление спроса на защитные активы на фоне ослабления доллара: индекс DXY опустился до 96,8 пункта (-0,5%), достигнув трехлетнего минимума. Такая динамика, вероятно, обусловлена сохраняющейся неопределенностью в отношении экономической политики США, в том числе критикой ФРС со стороны администрации Белого дома, а также снижение ожиданий ослабления монетарной политики. Все это повышает привлекательность золота и долговых инструментов с фиксированной доходностью.
валютный рынокАФКАссоциация финансистов Казахстанастоимость золотаденежный рынокстоимость нефтифондовый рынок