Рынки на новых максимумах
Обзор от аналитиков BCC Invest
Обзор рынков за 23-27 июня 2025 года подготовил аналитик Департамента аналитики и исследований BCC Invest Алдияр Ануарбеков.
Рынки на новых пиках
Американские фондовые индексы завершили неделю на рекордных уровнях: S&P 500 прибавил 3,44%, Nasdaq 4,25%. Рост был поддержан несколькими позитивными триггерами: ослаблением геополитических рисков, ожиданиями снижения ставок и прогрессом в торговых переговорах с Китаем и ЕС. Доходности казначейских облигаций снижались третью неделю подряд. Доходность 10-летних UST опустилась до 4,28% против пика в 4,60% в мае. Это создало благоприятный фон для рисковых активов и усилило аппетит инвесторов к акциям, особенно в сегменте крупных технологических компаний.
Инфляция растёт, но не критично
Рынок трактует PCE как умеренный сигнал.
Основной инфляционный индикатор ФРС — Core PCE — за май вырос на 2,7% в годовом выражении, немного выше прогнозов и предыдущих значений. Это первый за несколько месяцев случай ускорения инфляции. Однако рынки отреагировали спокойно: фьючерсы на снижение ставки ФРС в сентябре немного скорректировались (с 81% до 79%), а вероятность трёх снижений в 2025 году даже выросла. Общее мнение, что инфляция не выходит из-под контроля, и Федрезерв может позволить себе паузу. Индекс ожиданий инфляции от Мичиганского университета показал снижение годовых инфляционных ожиданий с 6,6% до 5%.
Энергетика и торговля
Ключевые риски уходят в тень, что снижает волатильность.
Резкое снижение цен на нефть стало одним из главных факторов улучшения настроений: стоимость барреля WTI упала до 65 долларов, потеряв 11% за неделю на фоне ослабления напряжённости на Ближнем Востоке. Это одновременно уменьшило инфляционные риски и улучшило перспективы для потребительского сектора. В торговой политике США наблюдается двойственная динамика: с одной стороны, есть позитив по линии переговоров с ЕС и Китаем (ожидания разрешения споров до 9 июля), с другой — неожиданное прекращение переговоров с Канадой. Однако рынки фокусируются на общем снижении напряжённости. Индекс страха и жадности CNN остался в зоне «Жадности» — 66 пунктов против 56 неделей ранее.
Европа возвращается в фокус глобальных инвесторов
В первой половине 2025 года европейские рынки опередили США в долларовом выражении с рекордным отрывом — на фоне масштабного фискального стимулирования, агрессивного смягчения политики ЕЦБ и роста доверия к экономическим перспективам региона. По прогнозам UBS, в ближайшие пять лет из США в Европу может быть перераспределено до 1,4 трлн долларов. Европейские акции торгуются с дисконтом около 35% к США, но предлагают более высокие дивиденды и растущие buyback-программы, а доходности бондов становятся всё более конкурентными.
На фоне слабости доллара, торговых рисков в США и перегретых оценок — Европа формирует новую инвестиционную историю с долгосрочным потенциалом, и это усиливает расфокусировку капиталов. В таких условиях привлекательность альтернативных регионов, а прежде всего Европы, продолжает расти.
NASDAQBCC InvestS&P 500стоимость нефтиОбзор от аналитиков BCC Invest