Переоценка глобального лидерства: разворот в пользу США
Обзор от аналитиков BCC Invest
Обзор рынков за 30 июня — 8 июля 2025 года подготовил аналитик Департамента аналитики и исследований BCC Invest Алдияр Ануарбеков.
Рынки на пределе
Первая неделя июля стала логичным продолжением бурного восстановления второго квартала, S&P 500 и Nasdaq завершили неделю на рекордных уровнях. Однако за этим ростом скрываются важные структурные сдвиги: макроэкономические сигналы указывают на замедление, а инвесторы балансируют между ожиданиями смягчения ФРС и новыми торговыми рисками. Несмотря на высокую волатильность в первом полугодии, рынки показали впечатляющее восстановление. С начала года S&P 500 вырос почти на 6%, преодолев апрельскую просадку в 20%. Однако основным драйвером стали ожидания смягчения монетарной политики и сильные корпоративные прибыли в технологическом и потребительском секторах.
Отчет по занятости в США
Последний отчет по занятости в США продемонстрировал умеренный прирост рабочих мест (+147 тыс.), выше прогноза в 118 тыс., при снижении уровня безработицы до 4,1%. Это позволило ФРС сохранить паузу, но усилило ожидания начала снижения ставок осенью. Доходность 10-летних казначейских облигаций закрепилась в диапазоне 4,3-4,4%, несмотря на продолжающееся давление со стороны фискальных рисков и предстоящих размещений госдолга на 119 млрд долларов на этой неделе.
Переоценка глобального лидерства: разворот в пользу США
Первая половина 2025 года принесла международным рынкам заметное преимущество: европейские и азиатские акции обогнали американские. Частично это объясняется ослаблением доллара (-10,7% с начала года), агрессивным стимулированием со стороны ЕЦБ и ростом экономических ожиданий в Европе и Азии. Однако в последние недели мы наблюдаем потенциальный разворот тренда. Угроза роста тарифов в США, усиление доллара и признаков стабилизации в американской экономике приводят к перегруппировке капиталов обратно в США. По данным FactSet, международные акции выросли на 19-21% с начала года, но значительная часть роста уже учтена в ценах.
Тарифы против Казахстана
Геополитическая стратегия или экономическая угроза?
Кульминацией недели стало обострение торговых отношений США с рядом развивающихся стран, в том числе Казахстаном. Президент Дональд Трамп объявил о введении 25% тарифов на импорт казахстанской продукции с 1 августа 2025 года. Предложение Вашингтона: в случае строительства заводов в США – тарифы применяться не будут. При этом Белый дом обещает максимально быстрое одобрение всех таких проектов. Это заявление часть более широкой тарифной кампании, затронувшей также Японию, Южную Корею, Малайзию, Лаос и Южную Африку.
BCC InvestОбзор от аналитиков BCC Invest