Ослабление тенге не подтверждается фундаментальными факторами — АФК

Обзор рынков подготовили аналитики Ассоциации финансистов Казахстана (АФК).

Валютный рынок

Курс по паре USDKZT продемонстрировал дальнейший стремительный рост, достигнув нового исторического максимума на уровне 538,64 тенге за доллар (+6,21 тенге) на фоне повышенных объемов торгов (270,9 млн долларов). Подобная динамика ослабления тенге не подтверждается в динамике фундаментальных макроэкономических факторов, что указывает на преобладание поведенческих и спекулятивных настроений на рынке. Возрастающее давление на национальную валюту усиливает инфляционные риски за счет удорожания импорта, тем самым повышая вероятность сохранения высокой базовой ставки на длительный период. В сложившейся ситуации проведение своевременных и адресных интервенций, направленных на снижение волатильности, стабилизацию курсовых ожиданий и предотвращение дальнейшего ажиотажного спроса на инвалюту является оправданным.

Сегодня в фокусе внимания – публикация данных об индексе цен на социально-значимые продовольственные товары (СЗПТ).

Диаграмма 1. Индекс цен на СЗПТ:

Денежный рынок

Доходности денежного рынка продемонстрировали разнонаправленное движение. Ставка TONIA снизилась с 15,64% до 15,63%, тогда как доходность SWAP-1D выросла с 11,21% до 11,84%. Общий объем торгов составил 499,9 млрд тенге (+101,2 млрд). В то же время спрос на депозитном аукционе Национального Банка сократился до 1,2 трлн тенге (-434 млрд) и был полностью удовлетворён по ставке 16,5% годовых. Одновременно открытая позиция по операциям Национального Банка вновь увеличилась до 8,0 трлн тенге.

Фондовый рынок

Индекс KASE в среду продолжил рост, прибавив 0,8% и достигнув 6 379,7 пункта на фоне укрепления позиций ведущих эмитентов из финансового и сырьевого секторов. Лидерами роста стали акции Народного Банка (+2,2%) и КМГ (+1,3%). Напомним, что Народный Банк заявил о покупке 49% акций узбекского банка Click. Общая сумма сделки составляет 176,4 млн долларов. Банк также сообщил о продаже 49% акций своего дочернего узбекского Tenge Bank за 60,76 млн долларов.

Диаграмма 2. Динамика цен акций Народного Банка:

Нефть

Цены на нефть снизились четвертую сессию подряд в среду на фоне неопределённости относительно возможных тарифов со стороны администрации Трампа, что продолжает подавлять настроения участников рынка в преддверии крайнего срока – 1 августа. Аналитики охарактеризовали эту дату как «потенциальное событие разрушения спроса». Однако в текущий момент котировки «чёрного золота» вновь прибавили 0,3% и достигли 68,7 доллара за баррель на фоне сообщений о возможном скором заключении сделки с ЕС (см. ниже).

Рисковые активы

Фондовые индексы США выросли на 0,6-1,1% на фоне сообщений о возможном скором заключении сделки с ЕС. Президент США Дональд Трамп после объявления о достижении рамочного соглашения с Японией теперь сосредоточил внимание на торговых переговорах с Европейским союзом. Тем временем представитель Европейской комиссии сообщил, что еврокомиссар по торговле Марош Шефчович в среду проведёт переговоры с министром торговли США Ховардом Латником. Основной задачей ЕС остаётся достижение согласованного решения с США. По словам представителя комиссии, в настоящее время ведутся интенсивные контакты как на техническом, так и на политическом уровнях.

Между тем усиливается давление на переговорщиков с обеих сторон с целью достичь соглашения до 1 августа, поскольку администрация Трампа, по всей видимости, не намерена вновь пересматривать сроки введения тарифов. Пошлины в размере 30% на импорт товаров из ЕС в США должны вступить в силу уже в следующем месяце, при этом ответные меры со стороны Брюсселя, вероятно, последуют сразу после этого. Первая волна ответных тарифов со стороны Евросоюза, охватывающая американский импорт на сумму 21 млрд евро, в настоящее время приостановлена, тогда как дополнительные меры находятся в стадии подготовки.

Защитные активы

На рынке наблюдается отток капитала из защитных активов на фоне ожиданий новых торговых соглашений со стороны США. Цены на золото снизились до 3 397 долларов за тройскую унцию (-0,2%). Доходность 10-летних американских гособлигаций выросла с 4,34% до 4,39%, тогда как индекс доллара, напротив, опустился до 97,2 пункта (-0,2%).