Инвесторы фонда Raison получили более $2,9 млн чистой прибыли от Scale AI без продажи акций

Автор: Андрей Березин — сооснователь международной инвестиционной компании Raison

В 2021 году Raison предложила своим клиентам стратегическую возможность – вложиться в Scale AI, одного из лидеров в сфере искусственного интеллекта. Сегодня эта инвестиция принесла инвесторам фонда более $2,9 млн чистой прибыли без продажи акций. Это редкий случай для pre-IPO стадии, когда удаётся зафиксировать прибыль без выхода из позиции.

Почему компания Raison инвестировала в Scale AI

В 2021 году Raison предложила своим клиентам возможность вложить капитал в перспективный технологический актив с горизонтом роста 3–5 лет. Инвесторов заинтересовала комбинация факторов: участие в крупнейших AI-компаниях, защита капитала на этапе pre-IPO и возможность промежуточной ликвидности до выхода компании на биржу. Размеры инвестиций варьировались от $50,000 до нескольких миллионов долларов.

Выбор пал на Scale AI благодаря её лидирующей позиции в сфере аннотирования данных для машинного обучения, сотрудничеству с крупнейшими мировыми корпорациями и темпам роста, превышающим прогнозы венчурных аналитиков.

Как инвесторы становились акционерами

Инвесторы становились акционерами через SPV-структуру (Special Purpose Vehicle – это специальная инвестиционная компания, через которую инвесторы получают долю в конкретном активе и доступ к будущей доходности от роста капитализации, IPO, buyout, а также к потенциальным промежуточным выплатам самой компании).

Scale AI полностью соответствовала целям инвесторов как высокотехнологичная компания с масштабируемой бизнес-моделью, обеспечивающая прямое участие в развитии рынка искусственного интеллекта.

Частичная выплата от Scale AI без потери доли

В июле 2025 года Scale AI провела частичную выплату акционерам в рамках вторичной сделки с участием Meta Platforms. Компания выплатила $16.8586 за акцию, при этом доля фонда и инвесторов осталась без изменений.

Простой пример: если инвестор вложил $100,000, в зависимости от даты и цены входа (от $7 до $11.4 за акцию), он получил бы от 8,770 до 14,300 акций. Учитывая фактическую выплату $14.32 на акцию (после вычетов), его доход составил бы от $125,000 до $204,000.

Иными словами, прибыль составила до +104% от вложенных средств, при этом инвестор сохранил всю долю в Scale AI и продолжает участвовать в её потенциале роста.

Эта сделка показывает, что мы способны создавать дополнительную ликвидность для клиентов даже без продажи акций. Прибыль распределена, а доля в Scale AI остаётся нетронутой, сохраняя потенциал дальнейшего роста.

Почему выплата считается чистой прибылью

Данная выплата является реализованным доходом, а не возвратом капитала, поскольку до этого момента по инвестиции в Scale AI не было признанной прибыли. По сути, инвесторы получили «подарочную» акцию, которую сразу продали за $16.86 – это чистая прибыль без необходимости дополнительных вложений. При этом доля фонда в Scale AI остаётся без изменений, и в случае IPO, выкупа или продажи компании будет проведён отдельный расчёт.

Что говорят инвесторы

Инвесторы положительно восприняли такую выплату. Один из клиентов фонда поделился мнением о сделке:

«Честно говоря, я не ожидал выплат по Scale AI так скоро, особенно учитывая, что компания продолжает активно расти. Это очень сильный сигнал, что Raison умеет находить такие сделки, где есть возможность получить промежуточный доход, при этом не выходя из компании и не теряя потенциал роста. Для меня это подтверждение, что стратегия фонда построена грамотно и учитывает интересы инвесторов, которым важен как cash flow, так и долгосрочная капитализация.»

Другой инвестор отметил важность подобных выплат в формировании общей доходности портфеля:

«Когда инвестируешь в венчурные и pre-IPO проекты, часто ожидаешь ликвидность только при продаже доли или IPO, через 5-10 лет. А здесь мы получили выплату просто за то, что держим акции, и это ощущается как реальный бонус к портфелю. Я реинвестирую эти средства обратно через Raison, потому что уверен, что компания продолжит открывать нам доступ к подобным сделкам и эффективным распределениям дохода».

Доля инвесторов остаётся в Scale AI

Компания Raison продолжает оставаться акционером Scale AI, сохраняя за своими клиентами возможность участвовать в дальнейшем росте компании. Таким образом, инвесторы уже зафиксировали первую прибыль — и при этом продолжают участвовать в потенциале роста Scale AI, включая возможное IPO или buyout. Такой подход является одним из ключевых элементов стратегии Raison при работе с активами на pre-IPO стадии — фиксировать промежуточную прибыль, не выходя из позиции, и сохранять долю в перспективных компаниях.

Хотите участвовать в следующей сделке? Оставьте заявку на участие и наши менеджеры свяжутся с вами. Raison открывает доступ к новым инвестициям в крупнейшие AI-компании и технологические фонды.